Moody’s: Proyeksi Pertumbuhan India Tampak Ambisius, USD/INR Pertahankan Area Tertinggi

Dalam laporan terbarunya, Moody's Investors Service yang berbasis di AS mengatakan proyeksi pertumbuhan India tampak ambisius di tengah kekhawatiran atas pertumbuhan kredit sektor keuangan negara tersebut.

Temuan Utama:

"Anggaran memperkirakan pertumbuhan PDB nominal 10 persen pada 2020-21, diikuti oleh 12,6 persen dan 12,8 persen pada TF2022 dan 2023.

Tapi, Moody's melihat pertumbuhan PDB naik ke sekitar 8,7 persen pada tahun fiskal berikutnya yang dimulai 1 April dari sekitar 7,5 persen pada fiskal saat ini.

Pertumbuhan tetap relatif lemah karena siklus deleveraging yang berkepanjangan dan tekanan yang sedang berlangsung di antara lembaga-lembaga keuangan non-perbankan/non-banking financial institutions (NBFI), yang telah membatasi penyediaan kredit keseluruhan dalam sistem keuangan, membebani konsumsi dan investasi.

Perlambatan signifikan dalam pertumbuhan kredit sektor keuangan dari kendala likuiditas NBFI dan masalah kualitas aset di antara bank-bank sektor publik telah memperburuk pelemahan berkepanjangan dalam investasi swasta dan penurunan material dalam konsumsi, sebagian karena tekanan keuangan di antara rumah tangga pedesaan dan lemahnya penciptaan lapangan kerja.

Prakiraan ini (membuat Anggaran) tampak ambisius mengingat kombinasi tantangan struktural dan siklus yang dihadapi ekonomi India.

Pemerintah akan menghadapi tantangan dalam mencapai target defisit untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2021, di tengah persistennya hambatan struktural dan siklus pada pertumbuhan."

Gene Fang, Associate Managing Director Moody's, mengatakan: "Ketika anggaran terbaru menargetkan defisit yang lebih sempit, pelemahan berkepanjangan dalam pertumbuhan PDB nominal di India, dikombinasikan dengan kumpulan pendapatan yang lebih rendah, telah mengurangi prospek konsolidasi fiskal, meningkatkan risiko bahwa utang beban mungkin tidak stabil."

"Beban utang sensitif terhadap pertumbuhan PDB nominal, yang kami perkirakan akan tetap rata-rata lebih rendah daripada di masa lalu. Mengingat kesehatan fiskal India yang lemah dibandingkan dengan negara-negara tetangganya, setiap penurunan dalam pengurangan utang akan negatif bagi kredit," tambah Gene.

Implikasi FX:

USD/INR mempertahankan posisi yang lebih tinggi di sekitar 71,25, karena mata uang Asia tetap di bawah tekanan di tengah rebound harga minyak dan kekhawatiran atas dampak ekonomi dari coronavirus China secara global.