Ketegangan Perdagangan Dalam Sorotan - Westpac

Richard Franulovich, Kepala Strategi FX di Westpac, mengemukakan bahwa ketegangan perdagangan terus meningkat sepanjang tahun.

Kutipan Utama

“Di luar beberapa sektor dan kinerja khusus daerah yang berbeda (yaitu pengguna utama baja impor, CAD dan MXN), pasar sebagian besar mengabaikan ketegangan yang meningkat, sebagian karena implikasi pertumbuhan dan inflasi yang berasal dari tarif 25% pada impor baja, 10% pada impor aluminium dan tarif 25% pada $ 50 miliar dalam impor dari China (kebanyakan peralatan industri daripada barang konsumsi) tidak signifikan secara ekonomi.”

"Sebuah persepsi bahwa taktik negosiasi perdagangan pemerintah Trump sesuai dengan "model Korea Utara" mungkin menjadi faktor lain, yaitu retorika yang tidak dapat diprediksi dan agresif yang secara signifikan meningkatkan ketegangan, yang mengarah ke kompromi tengah jalan."

"Namun pada saat yang sama, dan konsisten dengan ketidakpastian pemerintah, ada tanda-tanda de-eskalasi di sekitar investasi teknologi Cina."

"Namun meskipun penampilan dari sikap yang kurang konfrontatif pendapatan tetap, pasar FX dan ekuitas mulai mengkhianati kewaspadaan yang berkembang."

“Pemicu utama adalah pelemahan tajam tiba-tiba dalam CNY/CNH. Pemangkasan RRR dan data aktivitas bulanan yang lebih lemah akan berargumentasi untuk CNY yang lebih lemah dalam hal apapun. Tapi, kebijakan yang disengaja yang disebabkan depresiasi CNY juga bisa dilakukan.”

“Sementara gambaran perdagangan global yang memburuk adalah negatif untuk mata uang EM, pergerakan mata uang G10 memiliki kualitas risk averse yang lebih hangat. Mata uang safe haven yang biasanya dihargai di lingkungan ini seperti JPY, EUR dan CHF berada pada kisaran terbaik. Eskalasi terbaru dalam ketegangan perdagangan malah menghasilkan kekuatan USD generik vs G10, pergeseran dari perkembangan awal tahun ini.”

"Terhadap latar belakang itu, tidak mengherankan bahwa meningkatnya ketegangan perdagangan menghasilkan kenaikan USD yang luas daripada dipotong jelas "risiko off" tindakan harga."

"Kenaikan suku bunga Fed dan BoC bisa dibilang merupakan risiko menonjol terbesar jika ada gangguan yang didorong oleh tarif material terhadap perdagangan internasional."

"Setiap pelemahan tiba-tiba dalam tren yang masih kuat di alat pengukur kepercayaan AS akan menunjukkan bahwa AS belum tentu ekonomi yang paling kekebalan."

"Jika risiko ini mengkristal Fed akan mulai terdengar kurang tegas, datarnya kurva AS akan terhenti dan tren kenaikan USD generik saat ini akan berbalik."

“Kami tidak pada titik itu, namun, sementara itu, sementara itu, ketegangan perdagangan kemungkinan terus meningkat ketika kami mendekati pemilu paruh waktu AS di berbagai bidang; termasuk impor otomotif AS dari Eropa, tarif pada barang-barang Cina dan pembatasan investasi, bersama dengan risiko pembalasan, belum lagi ketidakpastian NAFTA yang sedang berlangsung. ”