USD: Memburuknya sentimen AS terus membebani – ING

Kemarin, pasar Valas bereaksi terhadap pergerakan yang belum pernah terjadi sebelumnya di suku bunga Eropa. Imbal hasil Jerman melonjak 30 bp setelah pengumuman fiskal Jerman, pergerakan intraday terbesar dalam 25 tahun. Implikasi bagi dolar tidak bisa dianggap sepele. Bahkan lebih mengejutkan daripada pergerakan besar bund adalah ketidakcocokan total dengan imbal hasil AS. Obligasi Treasury hampir tidak bergerak kemarin: sinyal lain bahwa pasar sedang menggigit penyesuaian kembali terhadap keistimewaan AS dibandingkan dengan Eropa, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

DXY untuk stabil di 104-105

"AS telah memberikan pengecualian USMCA kepada otomotif, yang memiliki rantai pasokan lintas batas yang berat dengan Kanada dan Meksiko dan telah diidentifikasi sebagai sektor yang paling rentan terhadap tarif baru sebesar 25%. Sementara itu, pembalasan Kanada terus terlihat lebih agresif dibandingkan Meksiko, memperkuat persepsi kami bahwa Meksiko lebih dekat dengan kesepakatan untuk mungkin menunda tarif dibandingkan Kanada, yang dapat menyebabkan MXN mengungguli CAD."

"Dalam hal ini, data AS lebih relevan daripada berita proteksionisme minggu ini. Angka bisikan untuk payrolls AS besok kini mendekati 120 ribu (konsensus: 160 ribu) setelah cetakan ADP yang lemah (77 ribu vs 140 ribu konsensus) kemarin. PMI jasa ISM sebenarnya melawan tren kekecewaan data baru-baru ini kemarin, datang lebih kuat dari yang diharapkan di 53,5, dengan harga yang dibayar meningkat. Namun, setiap hal positif bagi dolar kemungkinan terimbangi oleh ekspektasi negatif yang lebih besar menjelang payrolls."

"Hari ini, kalender AS lebih ringan, selain rilis defisit perdagangan Januari, yang diperkirakan akan semakin melebar dan dapat memicu respons yang lebih hawkish terhadap tarif oleh pemerintahan AS. Kami akan menahan diri dari godaan untuk meminta pemulihan segera pada dolar saat ini mengingat risiko acara payrolls yang akan datang. Namun, posisi panjang AS sebagian besar telah hancur sejauh ini di bulan Maret, dan pandangan kami adalah bahwa pergerakan dolar terlalu berlebihan. Realitas tarif AS yang berkepanjangan dan dampaknya terhadap Eropa menunjukkan adanya pemulihan USD dalam beberapa minggu mendatang, tetapi untuk saat ini, stabilisasi di 104-105 di DXY mungkin adalah harapan terbaik bagi para bull dolar."